LA OPERACIÓN VALORIZARÍA AL BANCO EN US$ 7.400 MILLONES, POR SOBRE LOS US$ 4.416 MILLONES QUE VALE EN BOLSA
CorpBanca e Itaú habrían firmado preacuerdo y directorio lo votaría la próxima semana
Este viernes se fijará la fecha para la próxima sesión de directorio de CorpBanca, el que deberá aprobar o rechazar el acuerdo alcanzado con Itaú. Ello podría ocurrir entre lunes o martes de la próxima semana.
Eran varios los bancos en carrera, pero sólo dos llegaron a la última etapa de la negociación para un acuerdo de fusión con CorpBanca, el que se habría cerrado en las últimas horas.
Si bien la oferta de BBVA era la que más atraía al controlador de la entidad, Álvaro Saieh, Itaú habría puesto más dinero sobre la mesa, inclinando la balanza a su favor y consiguiendo así firmar un pre acuerdo no vinculante.
Con esto, el grupo Saieh habría optado por los recursos frescos. La oferta de la entidad brasilera valorizaría a CorpBanca en
US$ 7.400 millones, muy por sobre los US$ 4.416 millones que vale en bolsa.
Pese a que en un primer momento el grupo chileno señaló que "mantendría una participación accionaria relevante e injerencia en la administración" del banco fusionado, lo cierto es que bajo el nuevo esquema sólo se quedaría con una participación suficiente como para colocar al menos director.
Ya la semana pasada el presidente de Itaú BBA, Candido Brancher, había confirmado que la entidad que dirige está interesada en adquirir "una parte controladora" de CorpBanca.
Semanas antes, desde CorpGroup Interhold - matriz indirecta del banco chileno- se hablaba de una figura de co control, situación que se acercaba más a la oferta de BBVA.
A la fecha, la participación del grupo a través de CorpGroup Banking y Compañía Inmobiliaria y de Inversiones Saga, del grupo Saieh, tiene una participación accionaria de 50,7%.
"Estamos negociando este banco y tenemos una gran confianza en comprar, pero tenemos competidores", dijo el presidente de Itaú BBA el mismo día en que advirtió que buscaban una posición de control.
Las negociaciones
Con todo, el acuerdo aún no está completamente sellado. Este viernes se debe definir la fecha del directorio en el que se tratará el pre acuerdo, fecha que podría quedar fijada para el lunes o martes. De ser aprobado en la cita, el pre acuerdo se oficializaría.
Por ahora, las negociaciones se estarían centrando en los detalles, que tienen que ver con el nivel de injerencia que tendría Saieh en la administración del banco fusionado. Por ahora, se especula que el mismo Saieh podría ingresar al directorio.
Según reportes del periódico The Wall Street Journal publicados ayer, Itaú compraría 50,1% de la propiedad del banco chileno, lo que incluiría un porcentaje del propio Saieh, además de acciones de otros minoritarios.
De concretarse, la fusión entre Itaú y CorpBanca convertiría al banco resultante en el tercer mayor actor de la industria en Chile.
Descontando las colocaciones de CorpBanca Colombia, la nueva entidad alcanzaría una cuota de mercado de 11,86% de las colocaciones totales (16,39% con Colombia), sumaría 205 mil cuentas corrientes de personas (7,43% del mercado), y alcanzarían el 7,8% del parque de cajeros automáticos.
De paso, con esta operación, el banco de capitales brasileros cumpliría con su objetivo de crecer en Chile y en Colombia, donde actualmente sólo cuenta con una oficina de representación. Además, avanzaría en su meta de incrementar los activos que tiene fuera de su país.
En Colombia
Entre 2011 y 2013, el grupo Saieh ha desembolsado US$ 2.500 millones, recursos con los que compró Santander Colombia, y Helm Bank.
Sin embargo, a la fecha la fusión entre CorpBanca Colombia y Helm aún no se ha concretado, pues aún falta la aprobación por parte de la superintendencia financiera de dicho país. Al aprobarse, el grupo chileno deberá lanzar una OPA por las acciones que aún están en manos de accionistas minoritarios. A la fecha, CorpBanca controla el 67% de Helm.
El due diligence entre Itaú y Cencosud finaliza el próximo 21 de diciembre, pero todo parece presagiar que este proceso podría dilatarse ahora una vez más. Si bien, Itaú firmó un acuerdo con el retailer para comprar 51% de Cencosud Administradora de Tarjetas (CAT) en Chile y Argentina por
US$ 307 millones, ya prorrogaron una vez el due diligence.
En medio de las negociaciones entre Itaú y CorpBanca (que comparte controlador con la cadena minorista SMU, rival de Cencosud), en la industria se especula que el acuerdo entre el gigante brasilero y la empresa de Horst Paulmann se habría caído.
El problema es que si las negociaciones se cancelan, esto podría ser un obstáculo para los planes de Cencosud de destinar los ingresos de la operación para financiar su plan de expansión.
Así, un tropiezo en esta etapa podría resultar complejo para el retailer, y es que no sólo dejaría de recibir los US$ 307 millones por la venta de la cartera, sino que la compañía esperaba que el acuerdo con Itaú le permitiría liberar flujos por US$ 1.580 millones que serían destinados en un 100% a pagar deuda, reduciendo el nivel de apalancamiento de la compañía.
Saludos
Rodrigo González Fernández
Diplomado en "Responsabilidad Social Empresarial" de la ONU
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